SMM网讯：中信期货黑色团队公布了最新的观点，认为随着钢材库存进一步下降，现货仍然有一定支撑；8月地产竣工增速开始转正、施工增速高位回落，需求将有所回落。由于前期巴西粉性价比凸显，巴西粉相对pb粉溢价逐渐拉大，pb库存暂时表现弱势，对盘面产生压制，但旺季支撑预期仍在，铁矿后期仍将宽幅震荡。
钢材：假期影响厂库去化，螺纹01合约震荡下行
逻辑：现货价格小幅回落，上海螺纹跌至3740元/吨，建材成交尚可。数据显示，上周假期因素对钢厂出库有一定影响，建材厂库降幅大幅收窄，但社会库存去化良好，总库存降幅较为可观，说明供需格局持续改善，对现货仍有较强支撑。但8月地产竣工增速开始转正、施工增速高位回落，随着新开工缓慢下滑，进入尾部阶段的地产施工比例将逐渐提高，该阶段钢强度将有所下降，四季度钢材需求有减弱预期，01合约维持震荡走势。
风险因素：废钢价格大幅下跌、检修产量快速恢复（下行风险）；地产韧性超预期，国庆前限产力度超预期强化（上行风险）。
铁矿观点：巴西粉溢价回升，铁矿价格宽幅震荡。
逻辑：昨日铁矿价格持稳，市场情绪跟随盘面先扬后抑。由于前期巴西粉性价比凸显，巴西粉相对pb粉溢价逐渐拉大，pb库存暂时表现弱势，对盘面产生压制，但旺季支撑预期仍在，铁矿后期仍将宽幅震荡。
风险因素：成材价格大幅上涨（上行风险），港口库存持续垒库（下行风险）。
焦炭：首轮提涨受阻，期价维持震荡
逻辑：焦炭现货市场偏稳运行，本周山西、河北、江苏等地焦化厂开启提涨，但落地较为艰难。近两周来，焦炉产能利用率有所降低，昨日河北邢台地区由于空气质量问题，焦化限产加强，影响焦炭日产量约0.3万吨，而下游高炉开工率小幅增加，焦炭需求较为平稳。目前供需整体紧平衡，产地价差已修复，市场观望情绪较重，现货处于僵持状态，短期或以持稳为主。受黑色系整体下跌，现货提涨受阻影响，昨日期价震荡下跌，短期内将维持震荡。
风险因素：焦炭去产能超预期（上行风险），钢材价格大幅下跌（下行风险）
焦煤：国庆安全监控趋严，期货价格维持震荡
逻辑：国内炼焦煤市场弱稳运行，供给来看，国内煤矿产量变动不大，但国庆临近，多地煤矿安全监管加强，这将限制产量增量，焦煤进口量短期较高，总体供给维持相对稳定。需求来看，焦炉开工率小幅下降，焦煤实质需求减弱。焦炭价格提涨受阻，焦化厂采购意愿不强，煤矿库存继续累积，焦煤现货仍承压运行。在焦炭价格企稳、国庆煤矿限产背景下，焦煤或将持稳运行，期货价格以跟随产业链震荡为主。
风险因素：煤矿减产、进口收紧（上行风险）；终端需求走弱、焦炭价格下跌（下行风险）
动力煤观点：国庆安检扰动，市场分歧明显
逻辑：大秦线已全面展开为期25天的秋季检修，预计减少铁路运量20万吨/天，在产地安检收紧叠加北方冬储启动的同期，港口调入量继续减少，有利于缓解港口库存压力，并加速下游去库存进程；但淡季到来，日耗减少，且进口优势存在的前提下，沿海下游倾向于后期以进口补充库存，对于北港采购有所减少。综合来看，短期内市场处于供需两弱的格局，需求不振下反弹驱动不足，继续维持区间震荡的格局。
风险因素：库存高位维持、进口增量明显（下行风险）；进口政策收紧、大庆安检升级（上行风险）
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